今天我们通过流通市值的角度，进一步对市场进行分析和对比:1. 2013年末，A股的流通市值为20万亿，总市值为24万亿。2. 2014年上半年，流通市值约为20.5万亿，总市值为24.7万亿。3. 到了2014年末，A股的流通市值约为31万亿，总市值约为36.7万亿。4. 2015年牛市高位时，流通市值达到57万亿(相较2014年上半年增幅约为3倍)，总市值约为71万亿，成交额为2.5万亿。再来对比2024年的情况:bull; 2024年9月30日，A股流通市值约为76万亿，总市值约为83.6万亿，成交额达到2.61万亿。bull; 2024年9月23日，流通市值约为61.58万亿，总市值约为67.98万亿。数据分析:1. 2024年9月23日前的流通市值为61.58万亿，而2014年上半年为20.5万亿，成交额对比分别为5000亿和1300亿，流通市值差距约3倍，成交额差距约3.5倍。意味着当前市场相比2014年有了大幅的扩容和成交量提升。2. 2015年牛市峰值时，流通市值57万亿，而最新的流通市值为76万亿，相差约1.33倍；同时，成交额的差距较小，最新的2.61万亿与2015年的2.5万亿相差仅1.04倍。3. 值得注意的是，2024年9月23日低位的流通市值61.58万亿，已经高于2015年牛市高位时的57万亿。这说明，即便是在相对低位，市场的容量和规模已经远超2015年。结论:股票市场的扩容使得成交额不能再简单地通过绝对数值来衡量市场是否达到了新高。如果要和2015年牛市相对比，成交额的合理高位应该是当年峰值的3倍左右。因此，6万亿的成交额才能被看作是”创历史新高”，甚至8万亿也并不意外。而流通市值要达到100万亿以上才可以说进入到了真正的高位，150万亿流通市值甚至才是更为合理的参考标准。通过这些数据可以看出，目前市场的容量远未达到疯狂状态。当前的行情处于初期启动阶段，这波上涨行情还未到达顶点，现在仅仅是“一鼓作气启动”的开始。这也表明，市场的上行空间仍然很大，投资者可以继续持仓待涨。

$中信证券$ $万科A(SZ000002)$ $中国平安(SH601318)$

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